A reforma econômica está no centro do debate político alemão. Na segunda‑feira, o chanceler Friedrich Merz exigiu que o Bundestag aprove o pacote de medidas antes do recesso parlamentar de verão, alertando que a demora pode levar ao fechamento de milhares de empresas e ao aumento do desemprego. Ao mesmo tempo, Merz rejeitou a ideia de ampliar a dívida comum da União Europeia, reforçando a postura de austeridade fiscal. A decisão vem em um momento crítico: a maior economia da zona do euro enfrenta desaceleração, alta nos custos de energia e pressões inflacionárias, enquanto seus parceiros comerciais – entre eles o Brasil – sentem os reflexos de uma Europa mais cautelosa.

Pressão para aprovar o pacote antes do recesso

Merz anunciou que o governo pretende apresentar, já nesta semana, um pacote que inclui medidas de desregulamentação, incentivos à digitalização e à transição energética, além de alterações na legislação trabalhista. “Precisamos de decisões rápidas, antes que o recesso de verão trave a agenda”, advertiu o chanceler durante coletiva de imprensa em Berlim.

### O que está em jogo?

- **Fechamento de empresas**: o Instituto Alemão de Economia (IW) estima que um atraso de três meses na implementação das reformas pode gerar a perda de até 150 mil empregos, sobretudo em pequenas e médias empresas (PMEs) que já lutam com custos de energia 30 % acima do normal.
- **Crescimento do PIB**: o Conselho de Estabilidade Financeira (ESRB) projeta que a aprovação plena das reformas possa elevar o PIB alemão em 0,4 % ao ano até 2028. Sem ação, a previsão de crescimento cai para 0,1 % ao ano, o que deixaria o país em risco de entrar em recessão técnica.
- **Dívida pública**: ao rejeitar a ampliação da dívida comum europeia, Merz mantém o teto de 60 % do PIB para o déficit, alinhado ao Pacto de Estabilidade e Crescimento da UE. O argumento central é evitar que a dívida seja “transferida” para os contribuintes alemães, que já suportam um nível de endividamento de 68,9 % do PIB, segundo o Eurostat.

Dados concretos: a urgência da reforma

| Indicador | Valor atual | Projeção com reformas | Projeção sem reformas |
|-----------|-------------|-----------------------|-----------------------|
| Taxa de desemprego | 5,9 % (abril/2024) | 5,2 % (2025) | 6,4 % (2025) |
| Investimento em I&D | € 54 bi (2023) | € 60 bi (2026) | € 51 bi (2026) |
| Emissão de títulos verdes | € 12 bi/ano | € 18 bi/ano (até 2027) | € 10 bi/ano |

Além disso, a Agência Federal de Energia (Bundesnetzagentur) sinaliza que a transição para fontes renováveis pode reduzir os custos de energia para indústrias em até 15 % até 2029, caso as novas regras de subsidiação sejam aprovadas rapidamente.

Impacto para o Brasil e a América Latina

A economia alemã ainda é o terceiro maior parceiro comercial do Brasil, atrás apenas dos Estados Unidos e da China. Em 2023, as exportações brasileiras para a Alemanha totalizaram US$ 8,5 bilhões, lideradas por soja, minério de ferro e aviação. Qualquer retração da demanda alemã tem repercussões diretas no balanço comercial brasileiro.

### Desafios e oportunidades

1. **Setor de commodities**: A desaceleração da indústria automobilística e de máquinas-ferramenta na Alemanha pode reduzir a demanda por minério de ferro e aço. O Ministério da Economia brasileiro já alerta que, se o PIB alemão cair 0,5 % em 2024, as exportações brasileiras de minério poderiam perder até US$ 200 mi.

2. **Tecnologia e energia limpa**: As reformas de Merz incluem um “Green Deal” expandido, que visa dobrar a capacidade de produção de baterias e veículos elétricos. Isso abre portas para empresas brasileiras que já investem em cadeia de suprimentos de lítio e níquel, como a Vale e a Ambipar, que podem se beneficiar de contratos de fornecimento com fabricantes alemães como a Volkswagen e a BMW.

3. **Fluxo de capitais**: A firme postura fiscal da Alemanha pode atrair investidores em busca de estabilidade, mas também pode limitar a disponibilidade de crédito europeu para países emergentes. O Banco Central do Brasil observa que a taxa de juros europeia (Euribor) vem se aproximando de 3,8 %, o que pode encarecer o financiamento de projetos de infraestrutura na América Latina.

### Comparativo com a América Latina

A região enfrenta um cenário de vulnerabilidade cambial e inflação alta, com países como Argentina e México registrando taxas de inflação acima de 80 % e 8 % respectivamente. A estabilidade fiscal alemã pode servir de modelo, mas a realidade macroeconômica latino-americana ainda exige políticas de estímulo. Países que adotarem reformas estruturais semelhantes – como a flexibilização do mercado de trabalho e incentivos à digitalização – tendem a mitigar o impacto de uma eventual desaceleração europeia.

Perspectivas futuras: o que vem depois das reformas?

Se o Bundestag aprovar o pacote antes do recesso, a Alemanha poderá colocar em prática, ainda no segundo semestre de 2024, uma série de políticas que prometem revitalizar o setor produtivo:

- **Desregulamentação do setor de energia**: simplificação de licenças para projetos eólicos e solares, com meta de 30 GW de nova capacidade até 2030.
- **Flexibilização da jornada de trabalho**: introdução de contratos de 30 horas semanais com salários proporcionais, modelo que já foi testado com sucesso em estados como Baden‑Württemberg.
- **Aceleração da digitalização**: investimento de € 12 bi em infraestrutura de 5G e IA, focado em pequenas e médias empresas.

Para o Brasil, a janela de oportunidade está em alinhar suas políticas industriais com essas mudanças. O governo brasileiro tem sinalizado interesse em ampliar a cooperação em energia limpa, por meio da Parceria Estratégica para a Transição Energética (PESTE), lançada em 2022. Um acordo bilater

al que inclua transferência de tecnologia e financiamento de projetos verdes poderia mitigar eventuais choques de demanda.

### Cenário de risco

Entretanto, se o impasse político persistir, a Alemanha pode entrar em recessão técnica ainda em 2024, afetando a confiança dos investidores globais. Nesse caso, o fluxo de capitais para mercados emergentes poderia recuar, elevando o custo de financiamento externo para o Brasil e demais países latino‑americanos. A taxa de juros do Brasil poderia subir acima de 13 % ao ano, pressionando ainda mais a dívida pública, que já representa 78,9 % do PIB, segundo o Tesouro Nacional.

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**Conclusão**

A agenda de reformas anunciada por Friedrich Merz tem implicações que vão muito além das fronteiras alemãs. A aprovação rápida do pacote pode revitalizar a maior economia da zona do euro, impulsionando o comércio e a cooperação tecnológica com o Brasil e a América Latina. Por outro lado, a resistência à ampliação da dívida comum europeia reforça a disciplina fiscal, mas também pode restringir o crédito internacional em um momento em que a região latam ainda busca fontes de financiamento para sua transição verde. Para o leitor brasileiro, o alerta é claro: acompanhar de perto os desdobramentos em Berlim é essencial para entender o caminho da economia global e identificar oportunidades de negócios que podem surgir da nova fase de reformas alemãs.

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